郑州PTA期货2008年受上游原油及供需面变动的影响冲高回落，在全球经济陷入放缓的大环境下，预计2009年将维持低迷盘整的格局。

作为原油的下游衍生品，PTA市场走势紧密跟随上游原油期货的价格变动。郑州PTA期货自2006年12月18日上市以来，直至2007年底走势都比较平稳，但是进入2008年走出了一波大起大落的行情。从日K线图上看，PTA期货走势曲线基本接近原油期货价格走势曲线，从年初至6月中旬呈稳步上行态势，在6月19日创出盘中历史最高价9,896元/吨，之后开始一路下滑，在11月13日到达最低点4,350元/吨。然后在原油价格上涨的成本拉动下略有小幅反弹，但是12月份下旬受需求面疲软拖累基本维持震荡下滑的态势。从月K线图上看，PTA期货月K线收出7阳5阴，其中7、8、9、10四个月收出四连阴，12月份最终以带长上影线的小阳线收盘。

现货市场行情大致可分为六个阶段：第一个阶段为1、2月份呈平稳上行态势，此期间虽然经历中国春节长假，但是下游聚酯工厂节前集中备货带动需求强劲，同时国际油价大涨也推动了市场气氛，因此整体行情稳步上行；第二个阶段为3至6月份的跌—涨—跌行情，3月份市场在经历上涨后快速进入下滑通道，主要原因是下游聚酯业产销回落导致需求恶化，而现货供应相对充足。不过，国际油价屡创新高及原料PX价格上涨在成本上形成支撑，PTA市场得以停止下滑的步伐，5月份开始上涨，但是受需求减少的拖累，成本拉动作用逐渐减弱，市场价格再次回落；第三个阶段为7月份，PTA现货市场紧密跟随国际油价走势快速冲高至历史高位后回落，并且之后开始进入全面下行阶段，即第四阶段的7至11月。7、8月份是终端纺织行业的传统生产淡季，加上国际油价的大幅下跌，PTA市场开始持续走低。美国次贷危机引发的金融危机此时开始在全球蔓延，并逐渐波及到实体经济，中国的纺织行业也难幸免，因此又向上作用于PTA行业。

虽然9月底原油期货收盘价格剧烈反弹及“十一”长假前下游工厂集中爆发的需求促使PTA市场出现短暂反弹行情，但是随着美国经济进一步恶化导致全球经济陷入衰退，10月份市场彻底进入下行通道，直至11月底，在PTA生产商普遍减停产减少市场供应的推动下，PTA市场才基本趋于平稳；第五阶段为12月份，PTA现货市场在期货连续上涨、供应紧张及下游需求稍有改善的推动下保持涨势，同时原油期货及原料PX价格走高也对PTA形成了成本支撑，但是随着下游工厂节前采购结束，需求再度疲弱，PTA市场月底开始走软，最终以弱势调整结束全年行情。

从成本上分析，上游原油期货及原料对二甲苯价格的变化对PTA市场在成本面上的作用明显，2008年受政治局势紧张，美元贬值等因素的推动，原油期货一度创出历史最高价每桶145.29美元。但是随着美国金融危机的爆发，全球经济陷入衰退，石油需求减少的担忧困扰国际油价走势，石油输出国组织(OPEC)虽然不断作出减少决定，仍未能阻止油价下滑态势。美国原油期货12月19日收盘创下自2004年2月以来的最低结算价33.87美元/桶。国际油价的大幅涨跌直接带动原料对二甲苯价格跟随变化，最终作用于PTA市场。

供需方面，PTA不仅是成本拉动型，也是供需决定型的行业，因此供需变化对市场走势的影响不可忽视。

来源： 中国纺织交易网

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