棉花期货近来“星途”颇顺。

业内人士称，目前国内棉花期货成交、持仓和价格的变化往往都走在很多品种前面，棉花已从一个不受关注的品种演化成一个明星品种了。

自从今年9月27日郑州棉花期货单日成交量首次突破200万以来，资金对该品种的偏爱就一发不可收拾，直至昨天收盘，郑棉全部合约成交已达454.3万手，再次刷新历史纪录，同时该品种的持仓也逼近45万手。

上市6年来，期棉多数时间都只能做一个无奈的“看客”，其日成交常年维持在100万手的“贫困线”之下。“韬光养晦”数载，今年9月之后，郑棉终于扬眉吐气，在期棉价格快速从18000元/吨拉升至33000元/吨以上的同时，该品种成交也在不断创造奇迹。此外，棉花期货上的资金对市场风向似乎也更敏感，过去几周商品期货调整中，棉花似乎还代替白糖成为了“领先指标”。

小众产品“小宇宙”爆发

在棉价爆发之前，金属等商品的价格已经上涨了一年半的光景，同时的美元指数还摇晃在85点左右的高位。巧合的是，当时的商品市场还遇到流动性过于充裕的问题，因房地产政策的打压，大量剩余资金逃离了股市相关板块和楼市，转向商品领域寻求机会。“天时地利”之下，那些基本面较好、估值相对较低的商品逐步进入资金炒作的名单，棉花正是其中之一。

配合农产品集体涨价的背景，资金再次将目光投向了“灾害题材”。国内棉花种植期间的低温、结铃时期的涝灾使得做多棉花期货的资金如虎添翼，中国棉花产量、进口和库存不足的问题早已暗示了市场的走高。

上海中期分析师见惊雷表示,棉花基本面的爆发，也吸引了资金的炒作，供需失衡这个简单的常识令市场开始关注棉花。

下游帮忙：四个月走完六年路

与金属、油脂等商品不同，棉花有一个较宽的产业链，所涉的下游产业包括纺织、坯布、印染、服装等多种企业，这也是棉花期货参与规模日益放大的原因。

据业内估计，作为我国最大的经济作物，棉花的种植涉及到的棉农可能就将超过1个亿，纺织行业可见的工人数量为2000万左右，不夸张地说，棉花及其相关产业就是一艘吸引劳动力的巨型航母。此外，棉花的下游——纺织业在我国GDP中的占比一直很高，同时纺织业还是我国最大的出口产业。永安期货研究院分析师任新普表示，如棉花这样的涉及行业较广的商品，理应有一个成熟的、参与度高的期货市场相配合。

从历史经验看，一个品种的成熟往往伴随着价格重心的上移和成交量的增加，棉花也终于盼到了这一天。过去四个月，郑州期棉成交逐步提升的同时，其价格也成了商品市场的领跑者，可谓实现了过去六年没能成真的梦想。这段时间期棉价格最高涨幅超过了80%，而同期白糖和油脂价格的升幅只有50%左右，铜、锌等金属价格的上涨还不足40%。而在11月10日开始的商品大调整中，郑棉价格的跳水也领先于多数商品，可见资金的关注度仍与日俱增。

“下游用棉企业不怕价格高，就怕价格波动，因为企业可以在期货市场中做买入保值。”任新普指出。换句话说，棉花高价反而吸引了企业客户参与期货市场，这会促使棉花期货的成交和持仓未来进一步放大。

来源： 中国纺织网

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