不是一场收购就能解决所有问题。复杂的持股关系，以及同是南方民企管理的家族式企业管理局限，将困扰着这场“婚姻”的进行。

　　中哲慕尚目前的股权结构为中哲集团持有12%股权，杨和荣持有53%股权，余勇持有19.57%股权，朱召国持有10%股权，屠光君持有4%股权，毛春华持有1.43%股权。此次森马服饰收购的中哲慕尚71%股权包括：中哲集团持有的2%股权，杨和荣持有的49.5%股权，余勇持有的9.785%股权，朱召国持有的7%股权，屠光君持有的2%股权，毛春华持有的0.715%股权。

　　复杂的持股关系，微妙地影响着各方的发言权。

　　众所周知，森马和中哲慕尚同是来自浙江的民营企业。2000年至2005年间，浙江的民营企业迎来了品牌发展的春天，由于缺少人才，因而大量从外企和国企中招募管理层，但是，有一个弊端，就是这样的职业经理人流动性非常大。

　　“从某种意义上讲，民企声称自己的管理团队要国际化，有一个不可避免的问题，就是不同的管理团队，意识差距非常大，最终职业经理人需要向家族团队妥协。”一位职业经理人在最终选择离开家族企业时告诉记者，“职业经理人对自身的定位也更加模糊，而且越权行为被看做是非常极端，因为在家族企业的民企中，相互之间都是有裙带关系的，你会感觉，监视你的人非常多，这最终导致职业经理人的流失。”

　　“在家族企业中，你有很多想法是难以施展的。”这是很多职业经理人在离职时的感受。

　　财务数据显示，2012年度中哲慕尚未经审计报表的主要财务数据为：总资产13.27亿元，总负债10.55亿元，净资产2.72亿元，营业收入13.98亿元，净利润2.06亿元。

　　森马花费20亿元，这场婚姻值不值得都是一个考虑，而未来面临的是两个家族企业间的纷争，剧情一定复杂，细节也一定精彩。

　　在森马上市前夜，曾经有森马的员工举报森马有偷税30亿元的行为，这被森马一口否定，并告知外界，是来自竞争对手的诬陷。

　　此举不难理解，在IT领域流行的观点是，“代码越多，漏洞越多”（也就是说企业涉及的事情越多，出问题的几率就越大——编者注）。

　　森马在试图走向高端的过程中，自身的代码和GXG的代码，令人担忧之处都非常多，可想而知未来的漏洞之多。

　　对中哲慕尚而言，资产无疑是卖出了高价。在万达等各大高端商场清理服装服饰店铺的时候，中哲慕尚的前途其实是很难判断的。据记者了解，GXG的打折和促销行为都非常被动，唯有网络销售一直走在前列。从另一个角度了解，森马对网络的诉求与中哲慕尚也不一致，森马对网络最大的诉求就是清理库存。而中哲慕尚还计划好好地壮大自己的品牌，保持淘宝男装前三的位置。

　　种种迹象表明，森马与GXG从这场暴发户与贵族的婚姻中，是不是获得了一个形式上的高端也尚未可知

来源： 中国经营报

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