美联储4月FOMC会议纪要显示，美联储官员开始讨论超宽松货币政策的退出策略，提出几种提升短期利率的方案，但讨论仅出于谨慎规划的目的，未就此作出最后决定，也并非意味加息临近。一些与会者认为，美联储应就何时收缩资产负债表规模，给出公众更多信息。

美联储官员们认为，促进就业而实施的经济刺激未引发通胀风险，通胀率显著低于2%的情形下，美联储并不需要权衡通胀目标和就业目标，整体需求扩大将使通胀和就业目标都有进展。

美联储官员们预期美国经济将反弹，但认为房地产市场可能存在风险。影响房地产市场的因素包括，房价走高，土地供应短缺，因工人短缺致建筑施工出现瓶颈，寒冷天气等。

美联储4月FOMC会议纪要重点摘要：

美联储认为促进就业而实施的经济刺激未引发通胀风险。

大多数FOMC委员预计几年内通胀将达到2%。

美联储应考虑退出政策，但尚未作最后决定。

一些与会者认为，6.3%失业率高估了劳动力市场现状，工资增幅疲软是劳动力市场疲软证明。

与会者认为，经济中的风险大体平衡。

一些与会者认为弱势房地产市场可能带来风险。

几位与会者称市场波动性低预示风险。

关于超宽松政策的退出策略：

与会者普遍认为，本次会议上开始考虑货币政策将如何恢复正常化是谨慎的，因为这将使得FOMC委员会在采取第一步恢复正常化措施前许久，就可以告知公众究竟将通过什么措施使政策恢复正常化。FOMC委员会的讨论是出于谨慎规划的目的，不表明加息临近。

美联储官员们称，可以用来控制短期利率的工具包括：隔夜逆回购、定期存款工具、超额准备金利率。资产出售未被提及。尽管未就退出政策作最后决定，美联储官员们大体同意对广泛的货币政策工具进行进一步测试。

一些与会者认为，美联储应就何时收缩资产负债表，给出公众更多信息，也即何时停止将到期回流资金再投资。例如，美联储给出预计时间，预计资产负债表规模，一系列可能触发停止再投资的经济因素。

关于通胀：

许多与会者认为，近期食品、能源、住房、进口价格表明通胀稳定，并认为抑制通胀的暂时性因素（如医疗服务管理价格下降）在消退。绝大多数与会者预期，受高度宽松的货币政策支撑，未来几年通胀会回升至2%，通胀预期稳定，经济将继续稳步复苏。不过，其他一小部分与会者担心，通胀可能会需更久时间才能回升至2%。

关于劳动力市场：

一些与会者认为，6.3%的失业率高估了劳动力市场现状，工资增幅疲软是劳动力市场疲软的证明。几位与会者报告称，所在地劳动力市场工人短缺。一些与会者对近期的一项研究持怀疑态度，该研究显示，长期失业率给工资和物价下行的压力较短期失业率小。一位与会者称，劳动力市场利用率不足，与失业率下行趋势一致。

关于经济中的风险大体平衡：

总体看，与会者依旧认为，影响经济展望和劳动力市场的风险接近平衡。

关于住房和抵押贷款：

美联储官员们认为房地产市场可能存在风险。影响房地产市场的因素包括，房价走高，土地供应短缺，因工人短缺致建筑施工出现瓶颈，寒冷天气等。市场上公寓供给增多令价格和租金有下行压力。不过，随着人口老龄化，多单元房屋需求增加。

几位与会者指出，住房抵押贷款的供应依然偏紧，从历史标准看，贷款标准仍很严格，特别是对住房按揭贷款而言。然而，几个地区的报告显示，近期房地产及与房地产相关的商业活动在走强，这与3月强劲的消费者支出一致。

关于债券市场泡沫：

两位与会者指出，杠杆贷款市场状况在变紧张。

关于市场波动性：

两位与会者称，信用利差下降，特别是投机级别的企业债券信用利差走低，与投资者风险偏好升高一致。此外，几位与会者指出，金融市场的预期波动性处于低位，可能预示投资者风险偏好在升高。

关于有可能导致经济下行的风险因素：

一些与会者指出，有可能导致经济下行的风险因素包括：房地产市场持续低迷，来自它国的风险因素，如中国经济进一步放缓，乌克兰俄罗斯的地缘政治风险升温。

有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath称，4月会议上，美联储官员们将注意力转向长期问题，并表示过去数周他们对美国经济逐步改善的展望没有改变。Hilsenrath指出，近几周美联储“退出策略”的讨论在升温，不过整体看，讨论很多却没有行动。

PNC经济学家Gus Faucher称，4月会议纪要在退出策略方面信息量少，美联储官员们没有详细说明货币政策的路径。

来源： 最新纺织

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